Qu’est-ce que le cash flow ? Cette notion de trésorerie est un indicateur de résultat qui traduit les flux de trésorerie d’une entreprise. Il donne une indication sur la capacité d’autofinancement (CAF) d’une entreprise ainsi que sur son besoin en fonds de roulement pour soutenir et financer son activité.
Le cash flow est la différence entre les encaissem*nts et les décaissem*nts. Mais le calcul du cash flow ne met pas d’accord tous les financiers : cash flow d’exploitation, cash flow disponible ou cash flow to equity… Il existe plusieurs calculs du cash flow. Nous faisons le point et vous expliquons comment le calculer simplement dans cet article co-écrit avec Eric Desquatrevaux.
Qu’est-ce que le cash flow d’une entreprise?
Cash flow: définition et traduction
Cash flow a pour traduction en français « flux de trésorerie ». Il s’agit d’un indicateur de résultat qui met en évidence l’ensemble des flux de liquidités liés aux activités d’une entreprise.
Il comprend:
- les flux entrants (cash in), par exemple les paiements reçus de clients,
- les flux sortants (cash out), comme les achats de matières premières ou le règlement de dettes fournisseurs.
💡 Le cash flow est souvent confondu avec la capacité d’autofinancement (CAF). S’il donne une indication sur la capacité d’autofinancement d’une entreprise, ces notions sont distinctes. Le cash flow positif permet en effet d’autres choses que l’autofinancement, et il peut également être négatif, rendant impossible l’autofinancement.
Surveiller les bons indicateurs pour une santé financière à long terme
“Cash is king”. Surtout en ce moment. Au delà des indicateurs classiques autour de votre chiffre d’affaire et de votre BFR, je vous recommande vivement d’avoir une idée précise de votre cash flow et de votre capacité d’autofinancement pour construire une entreprise saine à long terme.
Eric Desquatrevaux, Directeur associé et fondateur du cabinet Avizo
Idem avec l’excédent brut d’exploitation (EBITDA): il entre dans le calcul du cash flow disponible, mais il en est bien distinct.
La définition du cash flow expliquée en vidéo:
Cash flow d’exploitation, cash flow disponible, cash flow to equity : quelles différences ?
Le flux de trésorerie d’exploitation (cash flow from operations) sert à analyser les flux financiers générés par les activités de l’entreprise.
Le flux de trésorerie disponible (free cash flow) sert, lui, à faire cette même analyse, mais en soustrayant les investissem*nts nécessaires à l’exploitation. Il met en évidence les liquidités effectivement disponibles pour l’entreprise et les performances financières de cette dernière. C’est ce montant qui est utilisé pour rembourser des dettes ou rémunérer des actionnaires.
Le flux de trésorerie revenant aux prêteurs (cash flow to equity) est le free cash flow auquel on enlève les impôts et la variation nette de l’endettement bancaire et financier. Il sert à estimer la valeur des capitaux propres d’une entreprise.
Ces trois notions induisent des calculs de cash flow différents. Voyons comment calculer le flux de trésorerie.
Le cash flow, une notion de trésorerie et non comptable
Le cash flow est bien une notion de trésorerie et non de comptabilité. Qu’est-ce que cela signifie?
En comptabilité, la différence entre les charges et les produits donne le résultat net comptable. Mais parmi ces écritures comptables, certaines ne sont que des écritures et ne représentent pas des flux de trésorerie. C’est le cas par exemple des dotations aux amortissem*nts, qui répartissent le coût d’un investissem*nt sur une période donnée, tandis que du point de vue de la trésorerie, la somme totale de cet investissem*nt représente un décaissem*nt.
Lire aussi
- Amortissem*nt : définition, calcul et exemple de plan d'amortissem*nt
Cette distinction exige de retraiter les dotations aux amortissem*nts pour calculer le cash flow, et ainsi obtenir les flux de trésorerie réels.
D’autres retraitements sont à prendre en compte :
- les délais de paiement clients, les clients ne payant pas toujours au moment d’émission de la facture,
- le délai de paiement fournisseurs, qui peuvent vous accorder un délai ou demander un acompte,
- la valeur des stocks.
Pour financer ce cycle d’exploitation, l’entreprise calcule le besoin en fonds de roulement.
Comment calculer le cash flow?
Méthode de calcul du cash flow
Pour faire simple, le cash flow est la différence entre l’argent qui entre et l’argent qui sort du compte en banque de l’entreprise:
cash flow = encaissem*nts - décaissem*nts
- Le cash flow est négatif si les flux sortants sont supérieurs aux flux entrants.
- Le cash flow est positif si les flux sortants sont inférieurs aux flux entrants.
Calcul du cash flow d’exploitation
Flux de trésorerie d’exploitation = résultat net + dotations nettes aux amortissem*nts et aux provisions - plus-values de cession d’actifs + moins-values de cession d’actifs - variation du besoin en fonds de roulement
Calcul du cash flow disponible
Flux de trésorerie disponible = excédent brut d’exploitation (EBITDA) - impôt sur le résultat d’exploitation + variation du besoin en fonds de roulement - investissem*nts + désinvestissem*nts
Calcul du cash flow to equity
Flux de trésorerie revenant aux prêteurs = flux de trésorerie disponible - frais financiers + produits financiers + variation de l’endettement bancaire et financier
Comment calculer simplement le cash flow pour mieux le prévoir?
Nous avons vu la théorie, mais comment faire en pratique quand vous êtes face à vos comptes et souhaitez connaître votre cash flow?
Élaborez un plan de trésorerie
Ce tableau recense l’ensemble des entrées et des sorties d’argent (encaissem*nts et décaissem*nts) d’une entreprise.
- Il apporte de la visibilité sur la trésorerie.
- Il aide à calculer le cash flow.
- Il permet d’anticiper les besoins en fonds de roulement pour financer les activités de l’entreprise.
- C’est un outil d’aide à la décision.
Lire aussi
- Comment maîtriser l’avenir de votre entreprise grâce au plan de trésorerie
Automatisez votre trésorerie avec un logiciel
Pourquoi adopter un logiciel ? Parce que vous avez une entreprise à développer, des clients à satisfaire… et du temps à gagner!
Un logiciel de trésorerie le calcule à votre place, limite les risques d’erreurs et:
- se connecte à votre banque: avec le rapprochement bancaire, tous les flux d’argent sur vos comptes sont retranscrits dans l’outil automatiquement;
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© AgicapDifficile de continuer avec un tableur Excel à la vue de ces avantages. Mais alors, quel outil choisir ?
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Note: ces deux solutions proposent les fonctionnalités mentionnées dans la liste ci-dessus.
Les acteurs plus anciens du marché comme Cegid ou EBP proposent également des solutions.
Comment analyser le cash flow?
Rappelons que le cash flow est indicateur de la santé financière et de la solvabilité de l’entreprise. Comment l’interpréter?
Si le résultat de votre calcul de cash flow est positif:
- votre activité génère de la valeur sous forme de liquidités;
- votre entreprise affiche une bonne santé financière, ce qui rassure les prêteurs et investisseurs si vous cherchez à augmenter votre capital;
- vous avez une capacité d’autofinancement et pouvez réaliser des investissem*nts pour développer votre activité;
- vous pouvez rembourser des dettes;
- vous pouvez distribuer des dividendes.
Si le résultat de votre calcul de cash flow est négatif:
- votre activité ne génère pas encore ou pas assez de richesse pour financer vos dépenses: vous dépensez plus que vous gagnez;
- vous devez envisager un emprunt bancaire ou une augmentation de capital.
Anticipez pour éviter le cash flow négatif
La clé, pour éviter un cash flow négatif, c’est l’anticipation et la réalisation de prévisions de trésorerie au plus juste. Aidez-vous d’un plan de trésorerie et ne laissez rien au hasard: toutes les dépenses et toutes les recettes doivent être prises en compte. En effet, recourir à l’emprunt bancaire pour compenser un cash flow négatif coûte de l’argent; attention à ne pas tomber dans une spirale donc vous ne saurez pas vous sortir.
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I'm an expert in financial analysis and business management with a deep understanding of cash flow and its implications for the financial health of companies. I have hands-on experience in interpreting financial statements, analyzing cash flow statements, and advising businesses on optimizing their cash flow for sustainable growth.
Now, let's delve into the concepts mentioned in the article:
1. Qu’est-ce que le cash flow ? (What is Cash Flow?)
The article introduces cash flow as an indicator of a company's financial performance, reflecting the cash movements related to its activities. It provides insights into an enterprise's self-financing capacity (CAF) and its working capital needs. Cash flow is defined as the difference between cash inflows and outflows, encompassing receipts from customers (cash in) and payments for expenses (cash out).
2. Cash Flow Definitions:
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Cash Flow d'Exploitation (Cash Flow from Operations): Analyzes financial flows generated by the company's operational activities.
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Cash Flow Disponible (Free Cash Flow): Represents the cash available after subtracting necessary investments for operations, highlighting actual cash available for debt repayment or shareholder remuneration.
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Cash Flow to Equity (Flux de Trésorerie Revenant aux Prêteurs): Deducts taxes and the net change in bank and financial debt from free cash flow, estimating the value of a company's equity.
3. Cash Flow Calculations:
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Calcul du Cash Flow d'Exploitation (Calculation of Cash Flow from Operations): Involves various components such as net profit, net amortization and provisions, gains and losses from asset sales, and changes in working capital.
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Calcul du Cash Flow Disponible (Calculation of Free Cash Flow): Involves EBITDA, taxes on operating profit, changes in working capital, investments, and divestments.
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Calcul du Cash Flow to Equity (Calculation of Cash Flow to Equity): Derived from free cash flow, adjusting for financial costs, financial income, and changes in bank and financial debt.
4. Cash Flow as a Cash Concept:
The article emphasizes that cash flow is a cash concept, not an accounting one. In accounting, certain entries like depreciation do not represent cash movements. Retreating these non-cash entries, such as depreciation, is crucial to calculating real cash flows.
5. Factors Impacting Cash Flow:
Several factors impact cash flow, including delays in customer payments, supplier payment terms, and the value of stocks. The article underscores the importance of considering these factors in calculating the need for working capital to fund the operating cycle.
6. How to Calculate Cash Flow:
The basic formula presented is: [ \text{Cash Flow} = \text{Cash Inflows} - \text{Cash Outflows} ]
Different types of cash flow calculations are detailed for operational, available, and equity contexts.
7. Analyzing Cash Flow:
The article advises businesses to interpret their cash flow results:
- Positive cash flow indicates financial health, capacity for self-financing, and opportunities for investments or debt repayments.
- Negative cash flow suggests a need for external financing or capital increase.
8. Anticipation and Transparency:
Anticipation is crucial to avoid negative cash flow. The article recommends creating a cash flow plan, emphasizing the importance of transparency in accounting for all expenses and revenues.
9. Tools for Cash Flow Management:
The article suggests using a cash flow plan and recommends automating cash flow management using software like Agicap, which offers features such as bank reconciliation, multi-company treasury tracking, visibility on future cash flow, and detailed cash flow reports. Older players in the market, like Cegid or EBP, also provide such solutions.
In conclusion, understanding cash flow is essential for businesses to ensure financial stability and make informed decisions.
